《投资与理财》文/张建锋
2008年上半年的中国股市以48%惨烈的跌幅收场，普通投资者也因此备受折磨，超过九成的投资者亏损，有些股民发誓再也不进入股市⋯⋯
上半年中国股市巨幅下跌，增加了中国股民回忆中的痛苦一页。然而，生活仍旧在日出日落中继续，股市指数依然在“红红�绿”中来回变换。如果您对中国的股市还有兴趣，那么让我们装起上半年受伤的心情，以理性的目光来看待已经到来的中国股市下半年。
国泰君安证券近日对基金管理公司、私募基金、保险公司、券商代表及其他机构投资者的135位投资者进行的问卷调查显示，近八成的投资者认为下半年上证综指在2500点至3500点间盘整。
面对不乐观的市场行情预期，投资者在今年下半年该如何投资？本刊综合多位专家和各大券商的2008年下半年投资策略，整理出2008年下半年中国股市投资策略关键词，与读者共享。
上半年个股之最
最熊股
天一科技(000908)
依据2008年6月30日复权区间收盘价计算，天一科技股价以74.98%的跌幅位列2008年上半年沪深两市跌幅榜榜首。
天一科技属于机械制造业，去年8月24日起，因股改开始停牌，此时有7只基金进入天一科技前十大流通股名单。7只基金看上天一科技，主要是其“金矿注入和重组”题材。
天一科技第一大股东平江县国资局向长城资产管理公司(下称“长城资产”)转让天一科技43.8%的股权，长城资产有望成为天一科技新东家。另一大“利好”是平江县国资局置换进入天一科技的平江县黄金开发总公司(下称“平江黄金”)。
可是，作为控股公司，天一科技居然未能对平江黄金实施控制。中了“黄金套”的7只基金，在6月10日天一科技复牌首日夺路狂逃，当天天一科技收于11.4元，大跌63.78%，前5大卖出席位中有4个机构席位，卖出金额分别7359.5万元、3701.3万元、3420万元和2746万元。以6月10日收盘价计算，7只基金在天一科技身上造成的净值损失超过3.6亿元。
影响大盘关键词
宏观经济
受百年不遇的雨雪冰冻灾害、特大地震灾害、高通胀、紧缩调控和世界经济减速等因素影响，有专家预计中国的GDP增长速度2008年将放慢8%至10%，贸易顺差有可能会减少20%至30%。
CPI高企也是上半年股市下跌的重要因素，虽然目前CPI环比有所下降，但随着PPI的增高，国内的通货膨胀仍不容乐观。
如果GDP增速放缓而CPI继续高企，将直接影响到中国经济，对股市是利空影响，将导致股指下滑。
与悲观派观点不同的是，银河证券在其2008年下半年投资策略中表示，2008年中国GDP仍将继续保持10.4%以上的快速增长。
银河证券预计今年9月份的CPI将回落至4.5-5%，10-11月份回落至4%左右。
如果中国的GDP保持在10%以上的增长率，而CPI大幅回落，对股市来说有利于增加市场信心。
业绩预期
受宏观经济增速放缓预期的影响，投资者下调了2008年的业绩增速预期。
国泰君安进行的一项调查显示，58.2%的投资者认为， 2008年上市公司整体净利润增速在10%-20%之间，28.4%的投资者认为增速在20%-30%之间；而去年底的调查数据显示，45%的投资者认为上市公司2008年业绩增速是25%-30%，25.6%的投资者认为业绩增速是30%-40%。投资者对上市公司业绩预期的下调，显示出对下半年的市场信心依然不足。
股指期货
目前来看，股指期货在奥运会后推出的可能性越来越大。
股指期货的推出将改变A股市场没有做空机制的现状，会对中国股市的投资文化产生深远影响。对于股指期货推出对市场产生的影响，有两种不同的观点，一种认为股指期货将会降低股市的波动，另一种认为将加剧股市的震荡。
有专家认为，在目前股市处于历史低迷的状况下，适时推出股指期货将对短线股市构成重大利好。
创业板推出
目前创业板推出的时机已经成熟。由于创业板的融资量较小，可能会吸引一批新资金进入股市。此外，创业板的推出有望成为改革中国股市发行和交易制度的试验田。
有报道称，创业板将实行T+0和涨跌幅度放宽到30%的制度，对股市构成利好。
上半年个股之最
最牛股
登海种业
依据2008年6月30日复权区间收盘价计算，登海种业股价以111.75%的涨幅位列2008年上半年沪深两市涨幅榜榜首(剔除ST公司)。登海种业的股价之所以能这么强势，主要有以下原因。
