金融牛会是全面牛吗？银行、券商、保险资管顶级专家怎么看？时长6分钟 视频剪辑 丁艳）
财联社（北京，记者 李愿）讯，6月底以来领涨的金融股，在近四个交易日出现部分回调和分化。截至7月10日收盘，银行板块大跌3.95%，36只银行股全部下跌，个别甚至跌回至6月30日之前的价位；券商股多个交易日呈分化，个别涨停、个别跌超5%同时存在。
今日，银行板块更是深于上证指数跌幅，整个板块只有三家银行微涨，其余全部下跌。
金融股为什么能领涨行情？出现回调和分化，又意味着什么？回调后投资者还能“上车”嘛？后续金融股还有多大上涨空间？
针对这些投资者关心的问题，7月9日晚，财联社金融频道举办“牛市来了么？”连线视频直播节目，邀请到多位银行、保险、资管专家进行了全面、深入的解读。
上涨与宏观经济、低估值、改革等有关
6月30日至7月6日期间金融股迎来连续多日的上涨，券商、银行、保险纷纷出现涨停潮，尤其是7月2日、3日、6日三个交易日。数据显示，三个交易券商、银行、保险板块分别上涨7.53%、7.74%、9.43%；3.22%、2.90%、9.49%；6.69%、5.40%、9.49%。
对于上述行情的出现，参与财联社金融频道的多位专家认为，7月初以来，金融的上涨与宏观经济数据、价值低估、资本市场发展的改革红利、资金面配合、情绪转换均有密切关系。
“7月初金融股大涨与市场情绪的转换、资金面的配合均有重大关系，过去相当长一段时间里金融股在整个行业里估值相对比较低，盈利比较稳定，在资金面的催化下，金融股的上涨也带动了指数的上涨。”光大证券(601788,股吧)首席银行业分析师王一峰认为。
国信证券金融业首席分析师王剑也认为，7月初金融股的上涨可以用估值修复来做部分解释，“去年年底银行股估值已经比较低了，疫情发生以后估值进一步下降，而当市场看到一些宏观经济数据并没有那么差，此前的担忧也有些过度之后，金融股就引发了一轮估值修复，且行情修复得很猛烈。”
作为保险资管领域的专家，光大永明资产资产配置部部门总监潘静认为，主要有两方面原因：一是从政策来说，目前国家对资产市场发展支持力度较大，市场对未来金融业的发展空间很有信心；二是从经济周期来看，事实上在2019年底市场就逐渐步入了新一轮向上的周期，只是突如其来的疫情打乱了节奏，但这个趋势还是向上的。
“近期银行股上涨有三方面原因：一是无论是横向还是纵向比较，银行股估值确实处于相对低位，存在价值修复的空间；二是金融业是顺周期行业，此前银行股估值受到宏观经济形势的影响，以及今年还有疫情的短期冲击；三是要素市场改革给金融行业释放了红利，如给银行发放券商牌照，从改革方向上来说会提升效率。”国家金融与发展实验室副主任曾刚认为。
后续上涨空间主要取决于宏观经济
迎来上涨行情后，自7月7日起，金融股迎来回调和分化行情，尤其是7月10日，券商、银行、保险板块均有所下跌。数据显示，截至7月10日收盘，券商、银行、保险分别下跌0.43%、4.06%、5.93%，分化行情在券商板块表现明显，个别股票涨停与跌超5%同时存在。
从36只银行股来看，经过多日调整后，农业银行(601288,股吧)股价甚至低于6月29日收盘的股价，工商银行、建设银行涨幅低于5%。
“7月初金融股已经上涨了几个交易日，涨到一定位置后再出现部分回调也比较正常。如果金融股再继续涨下去，就不能全部用估值修复来解释了。”王剑认为。
不过，对于回调和分化后，金融股能否重新继续上涨，多位专家认为存在不确定性。
王剑表示，目前来看还不确定后续牛市还能延续多久，“就银行股来说，如果要继续估值修复，需要建立在宏观经济基本面这个前提，如果宏观经济形势不好，估值修复可能找不到很好的支撑。”
“从目前的调研、研究以及有限的数据来看，宏观经济应该还能向上走一段时间，后续情况还需要继续观察。”王剑称。
曾刚也认为，从长期经济增长趋势来看，中国经济依然有5%左右的经济增速，而且短期内还会维持这个增速，“从增长空间来讲，不管短期疫情影响维持多久，但不影响长期增长趋势，因此金融业未来增长空间肯定存在。”
