稳赚钱的CBA
虽然资产只有花旗银行的1/3，但澳洲联邦银行（Commonwealth Bank of Australia，以下简称CBA）的市值却超越花旗，排名全球第八，这个排名也超过渣打、摩根士丹利、巴克莱等一众知名同行。
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CBA是如何做到的？
截至2012年7月，CBA以890亿澳元（约923亿美元）市值，稳坐澳洲最大银行的宝座，其市净率达到两倍多，市盈率13倍；相比之下，花旗银行890亿美元的市值，仅为其净资产的一半，市盈率也仅为7倍。
CBA之所以获得如此高的溢价，很大一部分原因得益于其稳健谨慎的风格。
CBA有百年历史，在前50年里，它曾是澳大利亚的中央银行。1991年在澳大利亚证券交易所上市后，CBA与西太平洋（601099）银行、澳新银行、澳大利亚国民银行并称澳洲“四大行”。
信贷分析师们对“四大行”的一致评价是“资产实力强，流动性良好、有能力控制可能发生的任何损失”。投资者和媒体认为，CBA应该在经济不太景气时趁机买入一些其他碰到问题的银行，“特别是在亚洲”。
但严乃瑞说：“我们更看重长远利益。”
严乃瑞在2011年12月升任CEO一职，对于这位并购律师出身的CEO，很多人认为他上任后可能会“大手笔地收购”，但事实上，他在管理风格上相当谨慎，非常注重集团战略的延续性。
作为CBA国际金融服务中国首席执行总裁，陈庆得到他最多的指示是“不要一有机会就上，先把基础打好”：“严对我说，给你5年时间。如果5年以后你的战略被证明确实很强，这时候你还是觉得需要通过一些外部资源来促进核心战略，我们再去考虑。”
言下之意，5年之内，CBA在亚洲和中国应该不会单纯因为“机不可失”就去做大规模扩张或并购。
如此“慢节奏”，对陈庆来说可能是一个挑战。在执掌CBA中国业务之前，陈庆在渣打银行工作了13年。在接受《英才》记者采访时，她这样对比渣打和CBA的不同：
“渣打很早就进入新兴市场，已经有很多经验和基础，因此他们更看重发展，对当地风险的接受能力相对更高些；而CBA在中国市场的自营业务还处于摸索状态，总部对我们的要求不是快，而是稳。”
